3月21日晚间，拼多多（NASDAQ：PDD）发布了2021年四季度以及终年度的财务功绩。拼多多终年完成2.44万亿元的GMV，同比增进46%，年度举止买家到达8.69亿人次，单用户年耗费2810元，同比增长33%。

　　单就四序度来看，公司2021年四季度录得了272亿平民币的营收，录得了66.2亿元的净利润，若不按美国通用会计法则，则净利润将上涨到84.4亿元，同比完成扭亏。

　　自2021年2季度以后，拼多多就依旧脱离了不时数个季度的折本，成为亨通告竣结余的互联网企业之一。从营收来看，拼多多2021年全年完结了939.49亿元的营收，较2020年同比增进了58%，竣工归属于浅薄股东的净利润77.68亿元，昨年同期为71.79亿元，Non-GAAP归属于浅薄股股东的净利润为138.29亿元，2020年同期为蚀本29.65亿元。

　　从收入坎阱来看，在线营销任职仍旧是拼多多的合键收入下手，整年在线年同期的57.87亿元促进了144%；商品出卖收入为72.46亿元，较2020年的57.5亿元促进了26%。

　　分季度来看，四时度的营收为272.3亿元，较2020年仅促进了2.6%，这个数字或许谈是拼多多3年来最低的营收增速，体现着拼多多的用户增长渐渐迫近天花板。但汇闭利润来看，四序度公司告竣了66.2亿元的净利润，84.4亿元的Non-GAAP净利润，在竣工同比扭亏的同时，其增快也抵达了拼多多上市从此的顶峰。

　　营收与净利的增疾剪刀差凸显取决于四季度的环境与公司的计策转变。一方面，2021年的疫情屡次对于线上电商的出售盘本就带来了贫困，而拼多多的焦点用户群体相较于京东、天猫，对价钱的敏感度更高，而“双11”购物节的吸引力也在逐年降低，所以对付拼多多来谈，低于预期的增速固然并不美观，但却是关理的。

　　而另一方面，公司在费用把持上的奋发在四季度有着彰着的劳绩，这点可能从四季度的毛利率以及费用支出看出来。四时度，公司收入本钱从旧年同期的115.2亿消浸至65.15亿，低落幅度赶上40%，毛利率抵达了76.1%，同比2020年的56.6%增进了19.5%。

　　同时，公司四时度营销费用率从昨年同期的55.4%降落至41.7%，导致公司在营收填充的同时，总运营费用较昨年同期却下降了32.6亿。这种幅度的费用低落对于一个单季营收200亿以上的企业来路瑕瑜常可观的。

　　出色的费用把持使公司的结余才华赢得了鲜明的擢升，而价格则是用户扩大数量的明白放缓。从月活用户数据来看，四时度公司月运动用户为7.33亿，而Q3则为7.42亿，初次发挥了环比低落的情景；季度净增添买门户仅为140万人，可以路用户端的促进体现了分明的乏力。

　　取而代之的，是逐步增高的用户粘性，经过复购保留来先进用户带来的收益。从终年角度来看，每个行径买家的匀称年度支付为2810元，较2020年的2115.2元增添了33%，ARPU的增长明明。

　　与华夏其全班人电商企业有所分歧，拼多多在资本上不息走的都是一条异常“互联网”的路路，依靠资本商场的高估值融资、通过扶助用户来博得用户，完毕范畴化的蔓延。这种计谋让拼多多在较短的身手内就堆积了足量的用户体例，使其不妨成为于淘宝、天猫对抗的电商，但同时也为公司的节余带来了刻意。在疫情不停进攻，商场颤动变得更为频繁的景遇下，拼多多需要的是告竣“自助造血”的同时，找到一条非同质化的电商之途，以此变成与其所有人电商的分辨。

　　成为农产品000061)范围的电商龙头，是拼多多目前给出的一个“答案”。在四时度功绩报告的电话集会上，拼多多董事长兼CEO陈磊展现，四季度的利润将用于农研科技范畴，不息加强拼多多在农业数字化方面的发愤。这是拼多多自旧年8月成立“百亿农研”专项今后，继续不息加大加入的范围。从业绩会上的言语来看，拼多多将尽力于原委技能培养农产品的通顺功效，完满村庄的物流体例。

　　在农业领域的投资并不会一蹴而就，而拼多多彰着也对此有着呼应的预期与充溢的耐心。当前，拼多多仍对农产品拣选“零回佣”计策，而遵循陈磊在事迹会上的表态，拼多多将连续出席全面的赢余到“百亿农研专项”直到总利润出席到达100亿元。值得一提的是，若从拼多多开始结余的季度（2021年2季度）肇始计算，终止目前拼多多已累计向百亿农研专项参加106.7亿元。

　　从终年的研发费用来看，2021年整年拼多多研发费用抵达89.926亿元，同比增长30%。在职业中央蜕变，用户增速放缓的背景下，周详化运营，减少资本成为公司面前阶段的最佳采取。估量在2022年，拼多多营收和赢余的剪刀差还会一向显露。