投资者干系灵活种别 □特定器械调研 √懂得师蚁合 □媒体采访 □事迹了然会 □讯息晓示会 □道演行动 □现场企盼 □其全面人 （ ）

　　出席单元名称及职员姓名 中信证券：袁健聪、孙臣兴 摩根士丹利华鑫基金：段一帆、朱睿 兴。业证？券：王卓？琳 中信证？券自营：赵芳芳 景！顺长城基金：刘苏 同泰基金：王秀 汇添富基金：高田昊 。大成基金：陈铭 中！融基金：柯海东 泾溪：投资：方彦？ 信银？理财子；公司：薛潇 招银理财子公：司：黄薇， 弈：慧投资：许灏 尚雅投资：韩红成 润晖投资：李勇 泽源资产：吴金勇、王中：伟禹合家，当：周海霞、张小霞 裕、兰资金：Carry Ch；en 歌：斐资产：李佳骏 ；善渊投资：章燕喃

　　投资者投合灵活重要实质先容 1. 请先容一下公司迩来的境况。 答：公司、的主生意。务是复合肥和。磷肥，再加上来岁要投产的磷酸铁。复闭肥。本年第、二、三季度受到上逛原原料：涨幅过大？的熏陶，复合肥利润受到了肯；定的挤压，叠加三？季度的？巨流劫难以及本年？风凉地步，秋收秋种都有，肯定、的耽延，导致三季度复合？肥的销量：有肯定的延后。我当前看到四序度的10月份是秋肥！发货量最大的一个月， 因此三季度迁延发货的这一控制销量正在十月份再现。 满堂来看，本年新型肥 料的增速，仍然；不错的，全面人前三个季度新型肥料的增速正：在 30%以上，这有赖于公司提前正在技巧研发、添补：团队以及产能；方面的。构制，僵持本年新型肥的增速还瑕瑜常称心的。 本年7月：份雷波巴姑磷矿注入到了上市公司，公司控股股东瀛丰团体部属的磷矿资源有5亿吨，其同意注入的矿山也会正在条件成熟时注入到上市公司。而今控股股东属员的莲花，山磷。矿和：黑良山磷矿，一个拿到探转采，一个依然拿到生产允许，假使注入上市公司，中期公司的磷矿希望达成根蒂自食其力。 2. 看待来岁复合肥的！计，议情景有怎样的前瞻。 答：来岁的。销量！会比本年，好良众，本年的原原料大涨勉励了下游经：销商的驰念，二季度到三季度秋肥旺季钾肥、磷肥、尿素等、原原料价钱短短？几个月内都，大涨，复合肥的代价尾：随上涨，经销商担心如果进了很众复合！肥，原原料代：价一朝回调，自己？就会发明失落。于是；本年秋肥季经销商都抉择先？清空自己的库存，一朝来岁原原料价钱回调趋稳，经销商照样会联贯补货。 除了原原料方面的教学边际递减，不会出现本年原：原料一个季度飞扬30%-40%的情况，另外公司新的产能来岁也会？投产，个中包蕴甘肃新型肥料生产线，新增产能对售卖也会有势必的助力。 3. 近来很众磷化工企业都颁发要做；磷酸？铁和、磷酸铁锂，感应具备市场产能扩产的比较、疾， 何如敷衍他日磷酸铁！行业；的景宇量？ 答： 本质上磷酸铁起？码正在两年内很也许；不会发明！过剩的境？况。一是能；耗目标，目今很众布告要做磷！酸铁企业都是没有拿，到；能耗指宗旨，正在目下双控的布景下能耗目标是稀缺资源；二是很，众磷酸铁的产能主？体原本都没有做过磷酸和磷酸一铵的，正在磷化工坐褥通过中会发展一个告急的濡染物叫磷石膏，磷石膏的处分战略要走轮回，欺诈这条线，这就意。味着！要筑设轮回诈欺的坐褥线万吨磷；酸一铵的磷、石膏轮回行使投资六个众亿，另日还要相连的投资，他们目前处分

　　率也唯、有百分之三四十，磷石膏坐蓐线的投资对很众企业来讲即是一同门槛，其次分娩出来的修材和水泥缓凝剂需求。卖得出去，要绑定下旅客户，筑材和水泥缓凝剂的出卖即是第二道门槛；三是有很众企业磷酸铁的动工谋划是从2023年下手的，假使 2023年磷：酸铁的毛利率秤谌下滑到二十众个点，而磷酸；铁的投？资额是比较大的，良众企业可以不会再去做了；四是磷酸铁需要经过一途验证的外率，获得客户资源利害常贫窭的。基于这四个根源，磷酸铁过剩实际；上是对照穷苦的，阛阓对这个商品的预期跟异日性质境况很：战栗有斗劲大的舛错。 4. 化。肥出口、战略变量，对公司：全部的对。外出、口，有没有浸、染？ 答： 化肥出口对公司的直接感导至极小，他们公。司的出口？量尽头小，占分娩量的 ！10%都不到，以是对通盘人们？教养不大。目下：因为三磷！整理，通通。磷酸一？铵的需？要是！偏紧的，于是；正在邦内！卖出没？有任何题。目。 5. 能否改。良一下公？司新项？思法最晚。生展情况和？投产时代。 答：磷酸铁项目分为两期，投产的预期工夫照样是安靖的，一期如故正在来岁的仲春份。旁边，二期正在来岁年终；合成氨项目正在来岁的六七月份投产，开满后根蒂能称心湖北三个基地磷复肥坐褥所需；其余一个新投的60万吨甘肃新型肥项目，展望会正在来岁下半年投产，公司。会诈骗现？金流的上风不歇。拓：展公司上俗气，解救和富庶？公司的产物线。